Was ist ein Kassapreis (Terminpreis) – Definition

Was ist ein Kassapreis an der Börse?

Der Kassakurs ist der aktuelle Preis auf dem Markt, zu dem ein bestimmter Vermögenswert – z.B. ein Wertpapier, eine Ware oder eine Währung – zur sofortigen Lieferung gekauft oder verkauft werden kann. Während Kassapreise sowohl zeit- als auch ortsspezifisch sind, tendiert der Kassapreis der meisten Wertpapiere oder Rohstoffe in einer globalen Wirtschaft dazu, bei der Berücksichtigung von Wechselkursen weltweit ziemlich einheitlich zu sein.

Im Gegensatz zum Kassapreis ist ein Futures-Preis ein vereinbarter Preis für die zukünftige Lieferung des Vermögenswertes.

Grundlagen des Kassapreises

Kassapreise werden am häufigsten in Bezug auf den Preis von Warenterminkontrakten, wie z.B. Kontrakten für Öl, Weizen oder Gold, angegeben. Dies liegt daran, dass Aktien immer zum Terminpreis gehandelt werden. Man kauft oder verkauft eine Aktie zum notierten Preis und tauscht die Aktie dann gegen Bargeld ein. Der Preis eines Warenterminkontrakts wird üblicherweise anhand des Kassakurses einer Ware, der erwarteten Veränderungen von Angebot und Nachfrage, des risikofreien Ertragssatzes für den Inhaber der Ware und der Transport- oder Lagerkosten in Bezug auf den Fälligkeitstermin des Kontrakts bestimmt.

Futures-Kontrakte mit längeren Laufzeiten verursachen in der Regel höhere Lagerkosten als Kontrakte mit nahem Verfallsdatum. Die Spotpreise sind in ständiger Bewegung. Während der Kassapreis eines Wertpapiers, einer Ware oder einer Währung im Hinblick auf sofortige Kauf- und Verkaufstransaktionen wichtig ist, hat er vielleicht eine größere Bedeutung im Hinblick auf die großen Derivatmärkte. Optionen, Terminkontrakte und andere Derivate ermöglichen es Käufern und Verkäufern von Wertpapieren oder Waren, sich auf einen bestimmten Preis für einen zukünftigen Zeitpunkt festzulegen, wenn sie den zugrunde liegenden Vermögenswert liefern oder in Besitz nehmen wollen.

Durch Derivate können Käufer und Verkäufer das Risiko, das durch ständig schwankende Kassapreise entsteht, teilweise mindern. Futures-Kontrakte sind auch ein wichtiges Mittel für Produzenten von Agrarrohstoffen, um den Wert ihrer Ernten gegen Preisschwankungen abzusichern.

Das Verhältnis zwischen Kassa- und Futures-Preisen

Der Unterschied zwischen Kassapreisen und Terminkontraktpreisen kann erheblich sein. Terminkontraktpreise können in „Contango“ oder „Backwardation“ sein. Contango ist, wenn die Futures-Preise fallen, um den niedrigeren Kassapreis zu erfüllen. Backwardation ist, wenn die Preise für Terminkontrakte steigen, um den höheren Kassapreis zu erfüllen. Backwardation neigt dazu, Netto-Long-Positionen zu bevorzugen, da die Futures-Preise steigen, um den Kassapreis zu erfüllen, wenn sich der Kontrakt dem Ablaufdatum nähert. Contango begünstigt Short-Positionen, da die Futures an Wert verlieren, wenn sich der Kontrakt dem Ablaufdatum nähert und sich dem niedrigeren Kassapreis annähert. Futures-Märkte können sich von Contango zur Backwardation oder umgekehrt bewegen und können für kurze oder längere Zeit in beiden Zuständen bleiben. Ein Blick sowohl auf die Spot- als auch auf die Futurespreise ist für Futureshändler von Vorteil.

Wichtige Keynotes

  • Der Kassapreis ist der Preis, den Händler für die sofortige Lieferung eines Vermögenswertes, wie z.B. eines Wertpapiers oder einer Währung, bezahlen. Diese Preise sind in ständigem Fluss.
  • Kassapreise werden zur Bestimmung von Terminkontraktpreisen verwendet und sind mit ihnen korreliert.

Beispiele für den Kassapreis

Ein Vermögenswert kann unterschiedliche Spot- und Futures-Preise haben. Zum Beispiel kann Gold einen Kassapreis von 1.000 € haben, während sein Futures-Preis 1.300 € betragen kann. In ähnlicher Weise kann der Preis für Wertpapiere auf dem Aktienmarkt und dem Terminmarkt in unterschiedlichen Bandbreiten gehandelt werden. Zum Beispiel kann Apple Inc. (AAPL) kann beispielsweise am Aktienmarkt zu einem Preis von 200 € gehandelt werden, aber der Ausübungspreis seiner Optionen kann am Terminmarkt bei 150 € liegen, was die pessimistischen Vorstellungen der Händler hinsichtlich der Zukunft der Aktie widerspiegelt.

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Carsten Hack

Als Blockchain Enthusiast und Finanzfachmann beschäftige ich mich mit Kryptowährungen seit einer Zeit, zu welcher der Bitcoin noch 600 Euro wert war. Im Laufe der Jahre habe ich viel über die Technik und das Umfeld gelernt und möchte dieses Wissen durch Satoshi-Sushi weitergeben.

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