Was bedeutet operative und finanzielle Hebelwirkung – Definition

Sowohl Investoren als auch Unternehmen setzen Leverage (Fremdkapital) ein, wenn sie versuchen, höhere Renditen auf ihr Vermögen zu erzielen und sollten operative Hebelwirkung und finanzielle Hebelwirkung verstehen. Der Einsatz von Fremdkapital ist jedoch keine Erfolgsgarantie, und mögliche übermäßige Verluste sind bei stark fremdfinanzierten Positionen wahrscheinlicher.

Die Hebelwirkung wird als Finanzierungsquelle genutzt, wenn Investitionen getätigt werden, um die Vermögensbasis eines Unternehmens zu erweitern und Renditen auf Risikokapital zu erzielen; es handelt sich um eine Anlagestrategie. Die Hebelwirkung kann sich auch auf die Höhe der Schulden beziehen, die ein Unternehmen zur Finanzierung von Vermögenswerten verwendet. Wenn eine Firma als stark fremdfinanziert beschrieben wird, hat die Firma mehr Schulden als Eigenkapital.

Wichtige Keynotes:

  • Unternehmen nehmen Schulden auf, die als Leverage bezeichnet werden, um Operationen und Wachstum als Teil ihrer Kapitalstruktur zu finanzieren.
  • Verschuldung ist oft günstig für die Ausgabe von Eigenkapital, aber eine zu hohe Verschuldung kann das Risiko eines Ausfalls oder sogar des Konkurses erhöhen.
  • Operativer Leverage und finanzieller Leverage sind zwei Schlüsselkennzahlen, die Investoren analysieren sollten, um den relativen Umfang der Verschuldung eines Unternehmens zu verstehen und festzustellen, ob sie diese bedienen können.

Operative Hebelwirkung

Die operative Hebelwirkung ist das Ergebnis verschiedener Kombinationen von Fixkosten und variablen Kosten. Konkret bestimmt das Verhältnis von fixen und variablen Kosten, das ein Unternehmen verwendet, die Höhe des eingesetzten operativen Leverage. Ein Unternehmen mit einem größeren Verhältnis zwischen fixen und variablen Kosten setzt angeblich mehr operative Leverage ein.

Wenn die variablen Kosten eines Unternehmens höher sind als seine Fixkosten, setzt das Unternehmen weniger operative Leverage ein. Wie ein Unternehmen Verkäufe tätigt, ist auch ein Faktor dafür, wie viel Leverage es einsetzt. Ein Unternehmen mit wenigen Verkäufen und hohen Margen hat einen hohen Leverage-Effekt. Auf der anderen Seite ist ein Unternehmen mit einem hohen Umsatzvolumen und niedrigeren Margen weniger fremdfinanziert.

Obwohl beide miteinander verbunden sind, weil beide eine Kreditaufnahme erfordern, sind Leverage und Marge unterschiedlich. Während Leverage die Aufnahme von Schulden ist, ist Marge die Verschuldung oder das geliehene Geld, das ein Unternehmen verwendet, um in andere Finanzinstrumente zu investieren. Ein Marginkonto ermöglicht es einem Anleger beispielsweise, Geld zu einem festen Zinssatz zu leihen, um Wertpapiere, Optionen oder Terminkontrakte in der Erwartung substanziell hoher Renditen zu kaufen.

Finanzielle Hebelwirkung

Finanzielle Hebelwirkung entsteht, wenn ein Unternehmen beschließt, den Großteil seines Vermögens durch die Aufnahme von Schulden zu finanzieren. Unternehmen tun dies, wenn sie nicht in der Lage sind, durch die Ausgabe von Aktien auf dem Markt genügend Kapital zu beschaffen, um ihren Geschäftsbedarf zu decken. Wenn eine Firma Kapital benötigt, wird sie sich um Darlehen, Kreditlinien und andere Finanzierungsmöglichkeiten bemühen.

Wenn ein Unternehmen Schulden aufnimmt, werden diese Schulden zu einer Verbindlichkeit in seinen Büchern, und das Unternehmen muss für diese Schulden Zinsen zahlen. Ein Unternehmen wird nur dann erhebliche Schulden aufnehmen, wenn es glaubt, dass die Kapitalrendite (ROA) höher sein wird als die Zinsen für das Darlehen.

Fazit

Ein Unternehmen, das sowohl mit hoher operativer als auch finanzieller Hebelwirkung arbeitet, kann eine riskante Investition sein. Ein hoher operativer Leverage bedeutet, dass ein Unternehmen nur wenige Verkäufe tätigt, aber hohe Margen erzielt. Dies kann erhebliche Risiken mit sich bringen, wenn eine Firma zukünftige Verkäufe falsch prognostiziert. Wenn eine zukünftige Verkaufsprognose etwas höher ist als der tatsächliche Umsatz, kann dies zu einer großen Diskrepanz zwischen dem tatsächlichen und dem budgetierten Cashflow führen, was sich erheblich auf die zukünftige Betriebsfähigkeit eines Unternehmens auswirken wird.

Das größte Risiko, das sich aus einer hohen finanziellen Hebelwirkung ergibt, tritt auf, wenn die Rendite eines Unternehmens auf die Kapitalrendite die Kreditzinsen nicht übersteigt, was die Eigenkapitalrendite und die Rentabilität eines Unternehmens stark verringert.

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